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想靠這一招薅基金的羊毛 你可能虧到哭
發布時間:2017-07-15 16:59
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  今年來很多基金因巨額贖回而凈值暴漲,于是不少小白就打起了在其中薅羊毛的主意。關鍵是,巨額贖回一定能薅到羊毛嗎?這里要提醒你,別太天真,小心反被薅了羊毛!

  今年以來,多只基金因為巨額贖回而引發凈值暴漲,比如華富元鑫A因為巨額贖回凈值單日暴漲75%,甚至連一向穩健的貨幣基金也因為巨額贖回出現凈值短暫暴漲。

  究其原因,是因為巨額贖回的時候要支付巨額贖回費,這個贖回費就是基金凈值暴漲的原因,也是一些人心心念念想薅的羊毛。

  一時間,巨額贖回似乎成了基金凈值暴漲的“神藥”,不少理財小白也心心念念希望自己購買的基金能夠遇上這樣的好事,乘著巨額贖回好薅一把羊毛。

  問題是:巨額贖回一定會導致凈值暴漲嗎?你一定能從中薅到羊毛嗎?

  01

  什么是巨額贖回?

  解答上面的問題之前,我們先要理解巨額贖回的意思。

  這個詞從字面上很好理解,就是大筆資金的贖回。那么,這個資金量要多大才算大?

  其實沒有絕對數,基金公司對巨額贖回的定義是贖回量超過基金總資產的10%。不過,從監管層的要求來看,20%是引發基金震蕩的最低線。

  所以,能進行大額贖回操作的人必然是大額投資者,一般是銀行、保險機構或者企業。

  今年5月,監管層對基金公司多了一項披露要求:凡是單個投資者比例超過基金總資產20%的,都需要對外披露。

  這里自然要問一下:為什么會有大額贖回這種操作呢?

  通常來講,這些金融機構或企業之所以巨額贖回,大都是因為臨時缺錢,尤其是年中、年末鬧錢荒的時候。

  今年以來,央媽收緊水龍頭引發了銀行等金融機構頻頻錢荒,所以也就屢屢上演巨額贖回的戲碼。

  當然,基金業績比較差的時候也會贖回,機構的耐心不比散戶好多少,一些機構也喜歡追漲殺跌。

  02

  哪些基金容易被大額贖回?

  最簡單的方法就是查看一下基金最新的季報,如果里面有下面這樣的提示,那就有可能會發生巨額贖回。

  上面這張表格里可以看到,一家機構持有這只基金的比例高達99.99%,相當于是為一家機構定制的產品了。這種基金如果發生大額贖回,那一般就是大地震。

  相反,如果一只基金的持有人較分散,比如它同時由多個機構投資者持有,每家機構的比例都不太高,那么機構贖回引發的風險就比較小。

  03

  巨額贖回有可能反被薅羊毛

  開頭說了,巨額贖回薅羊毛,薅的是巨額贖回支付的巨額贖回費。

  但是!你知道嗎?如果持有基金時間夠長,贖回時就不用繳納贖回費。而且,在薅到贖回費之前,還會發生一串連鎖反應,可能導致薅羊毛行動變成被薅羊毛!

  1、為求變現賤賣資產

  基金籌到了錢之后,就會把錢投到各種資產里去,比如股票、債券等等。當巨額贖回發生時,基金就要把這些資產迅速賣掉,換成現金給贖回者。

  這種賣法大多數時候都是虧本大甩賣,這樣就非常影響基金的運作咯,也就影響剩下的基金持有人利益。

  2、凈值估算吃大虧

  賤賣資產后,基金公司要開始算賬了:贖回金額=當日基金凈值*贖回份額-贖回手續費。

  首先要算的是當日的基金凈值。凈值這個東西很難算到絕對精確,主流做法是精確到小數點后四位并進行“四舍五入”估算。

  因為基金總資產的量是不變的,所以“四舍五入”就會產生這種情況:

  如果基金凈值算高了,那贖回者到手的錢就多了點,基金剩下的持有人就虧了一點;如果算少了,那贖回者就吃虧一點,剩下的持有人就白拿一筆。

  其實這種事情發生在普通贖回者身上不值一提,但如果是巨額贖回者,那這個影響力就會被放大N倍:

  凈值算高了,贖回者可以大撈一筆,但少數剩余的持有人就會吃大虧了。

  去年有只基金叫建信鑫豐回報C(002141),它一天之內虧了67%,就是因為這個原因。

  后來這事兒被媒體曝光了,基金公司緊急滅火,自掏腰包修復凈值平息輿論。

  試想一下,如果沒有虧損那么多,沒有被媒體曝光,誰來為剩余的投資者討回公道呢?

  3、前一天的管理費要人命

  你以為熬過了資產大甩賣和四舍五入估算就完事兒了?圖樣圖森破!

  基金日常運作有兩項重要的費用,叫管理費和托管費,我們看不見這些費用,因為它們會被分攤到每一天的基金資產凈值里。

  基金合同里是這么寫的:“本基金的管理費(托管費)按前一日基金資產凈值的 xx%的年費率計提。”

  注意里面的關鍵詞:“前一日”。假設基金資產是100億,如果發生99億元的大額贖回,那么剩下的規模僅剩1億。

  重點來了:剩下的1億元持有人當天要支付100億規模相應的管理費。這筆費用會計提到基金凈值里,基金凈值就會出現莫名其妙的大跌!

  最后再來講講贖回費,其實機構也精明得很!如果他們發現一次性贖回會吃虧,就會分批贖回,讓第二批贖回的資金“享受”前批留下來的巨額贖回費!

  基本上留給散戶的就是渣渣了……

  菜導總結

  總之,想靠巨額贖回薅羊毛的路子是行不通的,巨額贖回帶來的風險其實是超過收益的,更重要的是要防范基金巨額贖回的隱患。

  那么,作為普通基民,只需要了解一個問題:機構持有比例高的基金就會有大額贖回隱患嗎?

  菜導建議,這需要進一步查看基金的季報,如果單一投資者持有比例超過50%,不建議跟投。

  如果單一投資者持有比例不超過30%,那么就算發生大額贖回,對基金凈值的影響也不大。

  另外,如果它同時是高風險基金,那也說明基金確實被多家機構看好(畢竟高風險基金投資更慎重),可以重點考慮投資價值。
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